2024年，受房地产投资和国内消费拖累，中国经济在前三季度面临较大下行压力，三季度实际GDP增速回落至4.6%。在逆周期政策力度加大后，叠加年末“抢出口”效应，经济有所回暖，四季度实际GDP增速回升至5.4%。但价格指标维持疲软，CPI同比维持在较低水平，PPI同比仍未脱离负区间，经济名义增速表现弱于实际增速。为应对经济下行压力，货币政策逐渐加大力度，上半年降准一次、5年期以上LPR调降一次，下半年则降准一次、逆回购利率调降两次计30BP、LPR调降两次，全年5年期以上LPR降幅达60BP，且存量房贷利率调整落地实施。除传统货币政策手段外，央行开始通过买卖国债和引入买断式回购来调节市场流动性。财政政策力度也有所加大，除发行1万亿超长期特别国债外，四季度落地发行2万亿地方政府置换债，加大了地方政府化债力度。

在经济面临下行压力、货币政策加大逆周期调节力度的背景下，债券市场表现较好，除9-10月份出现较大波动外，收益率总体呈现下行态势，10年期国债收益率累计下行近90BP，年末跌破1.7%关口。5年期AAA信用债收益率累计下行幅度超过100BP，年末收在1.87%左右。随着超长期特别国债的发行、长期限地方政府债券供给增加，以及长期限信用债发行增多，市场基准指数久期不断抬升，中债综合指数久期提升至5.8以上。权益市场全年宽幅波动，经历两次触底后，总体表现好于预期。转债市场跟随权益市场波动，其中三季度受个券风险事件影响，调整幅度较大，9月份之后则跟随权益市场显著反弹。

本基金继续侧重产业类信用债配置，结合市场变化调整久期、杠杆和券种配置。三季度积极把握转债市场调整机会、适度加大转债配置力度，四季度则把握纯债调整机会，积极增配利率债和信用债，适度拉长组合久期，报告期净值有所增长。

截至2024年12月31日，本基金份额净值A/B级为1.2175元，C级为1.1977元，D级为1.2171元；份额累计净值A/B级为1.7485元，C级为1.3337元，D级为1.2711元；本报告期，本基金份额净值增长率A/B级为5.05%，C级为4.78%，D级为5.04%，同期业绩比较基准收益率A/B级为7.61%，C级为7.61%，D级为7.61%。