一季度，市场经历大幅波动，2月份以来市场整体呈现估值修复的状态。年初市场暴跌，反映了市场对经济的极度悲观预期，或将倒逼刺激政策出台，稳定经济增长预期。
二季度，市场整体回调幅度较大，仅有高股息资产持续跑赢市场，市场整体以存量资金交易为主，其余各板块多为轮动行情。
三季度，市场整体波动幅度巨大。在经济数据整体低于预期的背景下，前期市场整体走弱，特别是内需消费板块大幅下跌，反映经济下行对内需消费板块的基本面影响在进一步加大。后续，随着新一轮政策调整开始，市场开始大幅反弹。
四季度，市场整体表现震荡。经过9月底反弹后，四季度市场进入震荡走势，上涨板块快速轮动。内需消费板块反弹后继续下跌，反映经济下行对内需消费板块的基本面影响在进一步加大，需求不足是经济整体不振的根本原因。
内需方面，目前经济数据延续修复趋势，社零增速、房屋销售、出口增速等指标回暖，内需表现有所改善。但是从结构上看，内需修复主要靠以旧换新政策驱动，存在趋势改善持续性不足的问题。为了应对外部风险，政府出台新一轮的化债方案，缓解地方债务压力，后续我们需要进一步观察政策释放的力度和具体执行。过去几年房地产政策一直放在“重点领域风险”部分，近期中央经济工作会议提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，意味着未来房地产政策有望逐步加码，以时间换空间，实现地产企稳。
外需方面，出口数据整体较好，出口增速超预期，PMI新出口订单表现良好，在海外制造业PMI承压，关税扰动的影响下，中国制造业份额提升的逻辑仍在持续，出口韧性很强。但也得关注，目前抢出口的短期扰动因素，外部贸易风险上升的背景下，阶段性冲击的不确定性大幅提升。
在此背景下，组合整体仍然坚持价值稳健风格和行业均衡配置，适度调整了行业配置和持股，使得行业和风格更加均衡。我们相信，长期来看，发掘并长期持有具有价值创造能力的优质公司，寻找具有可持续成长的优质公司，这是组合最终获取长期回报最重要的因素。
不断加深公司深度研究，积累对企业的超额认知，这是我们选股的核心。我们相信时间的价值，相信优秀公司的价值。本基金将继续坚定持有竞争力强大、高壁垒、业绩增长可持续且估值成长性匹配的优质公司力争获得超额收益。

截至2024年12月31日，本基金份额净值A/B级为1.3795元，C级为1.491元；份额累计净值A/B级为5.1458元，C级为1.491元；本报告期，本基金份额净值增长率A/B级为-2.07%，C级为-2.65%，同期业绩比较基准收益率A/B级为14.30%，C级为14.30%。