2024年中国股市尽管波动较大，但多数指数最终实现了不同程度的上涨。这主要得益于国家出台的一系列政策组合拳支持，特别是9月24日，政府宣布多个增量政策支持资本市场发展，极大提振了市场信心。沪深300指数全年上涨14.68%，结束了连续三年的下跌态势。创业板指和科创50指数分别上涨13.23%和16.07%。过去几年一直表现突出的中证红利指数上涨12.31%。相比之下，以小微盘为主的中证2000指数则下跌2.14%，表现相对较弱。香港股市方面，恒生指数全年上涨17.67%，表现优于A股市场。
细分行业来看，24年行业指数表现差异较大。申万一级行业指数31个细分行业指数有23个上涨，8个下跌。具体而言：
一、上涨23个行业中涨幅最大的前三个行业分别是银行34.39%、非银30.17%和通信28.82%。前两个受益于低估值、高分红和市场风险偏好较低，而通信主要是来自于AI带来的算力需求增加。另外，表现突出的家电、汽车行业受益于以旧换新政策分别上涨25.44%和16.34%。电子则同样受益于AI芯片和半导体需求拉动影响，上涨18.52%。
二、下跌8个行业中，表现最差的3个行业分别是医药生物、美容护理、食品饮料，分别下跌14.33%、10.34%和8.03%，其中医药生物连续4年下跌，累计跌幅超40%。另外，实体经济降速，房地产销售处于低位，产业链相关行业大都表现低迷。
高端制造基金全年下跌4.14%，表现欠佳。具体原因来看：
1、行业配置。全年维度我们在医药、基础化工行业、建筑材料等行业配置比例较高，而上述三个行业全年分别下跌14.33%、5.09%和5.91%。其中医药行业持续低于我们预期，组合在医药生物一直超比例配置，尽管前两年选择的个股有较强的阿尔法，但过去一年难以抵挡行业的整体低迷。如何避免和减少行业负贝塔对个股的负面影响，是我们持续要反思总结的。
2、重仓个股。23年我们组合表现相对较好得益于重仓个股，但24年表现较差也受损于期初重仓个股。尽管我们在期间对表现不佳的个股做了调整，但都为时已晚。在市场低迷时期，往往是验证个股基本面鲁棒性的最好时刻。我们自下而上、精选个股、长期持有的投资策略需要更苛刻的筛选标准――因为弱市时重仓股的瑕疵会被成倍放大，真正有护城河的企业必须同时满足：需求穿越周期、财务风险低、管理层逆势扩张。

截至2024年12月31日，本基金份额净值A/B级为2.776元，C级为2.728元；份额累计净值A/B级为2.776元，C级为2.728元；本报告期，本基金份额净值增长率A/B级为-4.14%，C级为-4.75%，同期业绩比较基准收益率A/B级为11.72%，C级为11.72%。