文章来源：Wind资讯
受美元走强影响，新兴市场资金外流在上周再度加速，股票基金面临近一年来最严重的资金出走，债券资金则连续第三周遭遇撤资，为2016年以来最长。不过包括摩根大通在内的机构认为，这波不利情况，只是新兴市场涨势的“中断”，而不是“结束”。
金融博客ZeroHedge指出，新兴市场风暴的推手就是强势美元。美元越强，升值速度越快，对新兴市场的冲击力越大。
阿根廷央行再砸10亿美元，比索跌势仍无可救药
自4月以来，美元指数累计升值近5%，更重要的是一些市场国家货币汇率贬值幅度加大，比如阿根廷比索贬值超过20%，土耳其、俄罗斯、南非、波兰甚至印度卢布的汇率也出现不同程度的贬值。在汇率贬值的同时，许多新兴市场国家的利率上升，其中阿根廷央行自4月27日以来连续3次大幅加息，基准利率已从27.25%上调至40%。
为了阻止该国货币继续崩溃，阿根廷央行在上周五（11日）再度花费10亿美元购买比索，但比索汇率依然下跌，并收创纪录新低。截至当天收盘，美元兑阿根廷比索汇率报报23.00978。今年4月，阿根廷比索也是全球主要经济体中表现最差的货币，紧随其后的是土耳其里拉和俄罗斯卢布。
此前，阿根廷政府曾向国际货币基金组织寻求帮助，该国央行也在6天里花了50亿美元干预汇市，相当于阿根廷外汇储备的10%。摩根大通警告，如果本周阿根廷央行没有成功将约300亿美元的短期债券展期，阿根廷比索可能面临失控的风险。阿根廷当地银行Banco CMF首席财务官JuanJose Ciro表示，当地的局势不容乐观，散户投资者纷纷寻求将自己的投资组合美元化，迫使基金清仓头寸回应投资者撤资，并给利率造成上行压力。
美联储已昭告天下，但市场仍将承受升息、缩表冲击
不过对于目前新型市场国家出现的巨震行情，美联储鲍威尔表示，美联储货币政策对新兴市场的影响被夸大了。
鲍威尔称，美联储政策对其他经济体的溢出影响是可以预期的，市场不应该对美联储的举动感到震惊，美联储对全球金融稳定的影响不应该被高估。美联储将尽可能清晰地与外界进行沟通，以避免扰乱市场。
但是Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar指出，尽管早知道美联储今年将升息更多次，但是市场并没有预期会受到多大的伤害。
他预计，紧缩的货币政策影响将会产生比美联储所传达的讯息大的多，并且市场非常清楚。“无论他们这么说，不管他们怎么做。资产成本仍然上升，流动性仍然不足。”而就在美联储升息的同时，他的资产负债表也在缩水，Boockvar表示，“市场面临的最大风险是美联储透过减少资产负债表的规模而实际收紧货币政策两次。”
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场预期美联储将在今年6月加息25个基点的概率已达到100%，而在接下来的9月再次升息的可能亦高达73.6%；但是今年剩余时间目前还不是很明确，12月第四次升息的可能性目前在41%左右。
基本面与估值持续改善，新兴市场修正增加市场机会
但是目前许多分析师仍乐观的认为，这是新兴市场涨势的“中断”，而不是“结束”，他们指出目前发展中国家的经济增长强劲，而比起2013年美联储计划结束量化宽松计划造成的“削减恐慌”时期，现在他们的经常账户赤字较低。
摩根大通分析师在报告中指出，“新兴市场的基本面与估值的改善，以及市场对第二季度已开发市场增长反弹的预期，令我们保有希望，认为过去一个月出现的新兴市场修正，将增加市场机会。”
市场主流观点认为，眼下美元并不是进入了新一轮的走强，预计未来在美国债务赤字扩大和欧日货币政策等前景下，美元将继续走弱。目前的市场共识以及期货市场持仓情况预期，美元2019年会走弱。“虽然美元短线反弹，但中长期来看美元的弱势趋势并没有改变。” 王昕杰说。
此外，王昕杰还表示，“资金的流动情况确实是会对资产的价格产生影响，但根本还是要从该国的信用评级和偿债能力角度出发，如果本身信用评级良好，短线出现了价格波动，那只是净值层面的一个波动。亚洲相较其他新兴市场的信用评级情况更好，宏观经济的表现也是亚洲强于拉美和欧洲，我们还是看好亚洲新兴市场国家，美元走强是一个风险，但目前为止我们没有改变前述看法。”
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
