昨晚，国家新闻出版署官网公布了“2022年6月份国产网络游戏审批信息”，共有60款游戏获得版号。
受该消息影响，港股通互联网板块高开高走，港股通互联网ETF（159792）盘中涨幅最高触达5%，收盘涨4.29%，距离该产品3月15日的底部，涨幅已经超过40%。
图1：港股通互联网ETF（159792）距离3月低点已反弹超过40%
数据来源：wind，截至2022/6/8
今天的上涨，是什么驱动的？
今天的上涨主要是版号再次下发的情绪缓和驱动，类似的驱动逻辑发生在4月份，彼时游戏版号时隔8个月的再次获批，当日港股通互联网ETF（159792）收涨2.98%。
而本次版号发放共60个，比4月份多15个，中信证券认为本次有望进一步验证版号进入常态化发放阶段；光大证券研究所认为，版号再度发放有利于提振游戏行业市场信心，降低游戏企业未来盈利不确定性，相关企业估值有望得到支撑。
而本轮的反弹，又是什么驱动的？
1
情绪面缓和
HKC互联网指数成分股大多具有显著的高成长的特征，在今年美联储加息的大背景下，成长挨锤是最狠的，同理可见“新半军”。今年以来市场调整比较剧烈，HKC互联网指数年初到阶段低点跌幅有41%，投资了港股互联网可谓一片哀鸿遍野。
但是一旦悲观的情绪得到缓和，在行业整体逻辑没有发生质变（不同于去年的港股教育板块），则反弹弹性也将较大。随美联储加息预期的不断消化、复工复产的进度加快，市场整体风险偏好得以提升，因此我们可以看到在本轮反弹中，港股通互联网反弹力度之大。
2
政策面放松
之前一直笼罩在港股通互联网板块上的一片“阴云”为国家的反垄断政策，毕竟去年“双减”政策下教育板块的调整大家记忆犹新。现在反垄断到了什么阶段？我们在此前的文章中也已经提到，在4月份的ZZJ会议上，国家高层表态：要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管。至此，我们对于反垄断对于板块的担忧大幅度缓解，板块的估值将得到修复。
目前的估值水平如何？自2021年推出HKC互联网指数以来，目前32倍的估值处于6.85%的极低分位。遥想2021年1月份资金簇拥到港股争夺定价权的情形，这个时点再看港股通互联网颇有些“门前冷落鞍马稀”的感觉。
图2：HKC互联网目前估值情况
数据来源：wind，截至2022/6/8
3
基本面改善
我们都知道股价的公式为P=PE*EPS，情绪缓和以及政策面都有助于估值的修复，但只有估值没有业绩支撑的将沦为泡沫，只一刹那花火。
基于业绩的角度，以点带面，近期我们看到港股通互联网成分中的占比15%以上的某重仓股近期在一季报中交出了非常漂亮的答卷。该公司一季度营收同比增速25%，亏损大幅度收窄，受此催化该股票近期也录得非常偏亮的涨幅。我们相信在这个稳增长、常态化监管的背景下，指数业绩的修复也十分可期。
图3：港股通互联网ETF某权重股近期走势
数据来源：wind，截至2022/6/8
最后，级掌柜近期在网上冲浪时在一知名财经大V的微博评论区在看到这样一条评论，不急于争辩谁是谁非，因为时间会是最好的裁判。相信我们的港股通互联网ETF（159792）出走半生，归来成为钮祜禄·互联网。
图4：网友观点
数据来源：微博评论区
行情反弹至此处，后续如何操作，相信这是很多投资者所关心的问题。来直播间，听听大咖们的意见~
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级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
