文章来源：富国基金（fuguo1999）
级掌柜最近关注到一则新闻，多只QDII基金公告限制大额申购，有的一天最多只能买1000元，有些客官遇到了想买买不了的情况，这是怎么回事？一方面可能是因为规模增长较快，基金管理人为了保证持有者利益，通过限购的方式维护基金的运作管理稳定；另一方面，投资于海外资产的QDII基金受到购汇额度的影响，一旦大资金涌入会面临外汇额度受限，自然想买买不了。
不过，聪明的客官可能get了一个信息，不少资金看好港股低估值，积极布局港股相关的ETF，使得其规模增长明显。这里你一定会追问级掌柜，有没有既不用担心额度不够、又较为全面覆盖港股互联网龙头公司的选择？还真有，投资港股不仅有QDII基金，还有港股通呀。级掌柜家的港股通互联网ETF（159792）以及联接基金——中证港股通互联网ETF联接（A类：014673，C类：014674）就能满足您的需求，有图有逻辑，下文告诉你！
说到互联网，近年来“反垄断”、“强监管”确实对行业有冲击。但今年4月29日中共中央政治局会议中，强调要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管。这可是自2020年12月中央政治局会议提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”后首次表态“完成平台经济专项整改”。
“平台经济”作为“稳增长”的重要力量，政策也由此前的“强监管”转向了现在的“促发展”，这是不是意味着，港股互联网行业终于要拨开云雾了？
港股互联网的“光明前景”
2022年以来，从《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》的发布，到中央政治局会议强调“完成平台经济专项整改”，再到5月17日全国政协专题协商会针对“促进平台经济健康发展”的相关表述来看，政策正释放更多积极信号。
可以看出，国内针对互联网行业的政策脉络也逐渐明晰，当下投资者对于未来政策监管的预期相对充分，边际影响或将逐渐淡化。
市场分析人士称，互联网公司监管的各个方向的政策均已出台且具体措施处于逐渐落地的过程或者已经落地，随着支持平台经济发展的表态出现，意味着此前针对平台经济的监管力度或已达到高点，政策风向或已转变。
把握低估值，布局正当时
除政策影响外，判断港股通互联网行业值不值得投要素还包括估值、业绩和资金流。
以中证港股通互联网指数为例，截至5月24日，指数市盈率为28.07，市盈率中位数为55.19，估值性价比凸显。
（数据来源：wind，截至2022-05-24。中证港股通互联网指数基日为2016-12-30，上市日期为2021-01-11。）
业绩加速修复
“元宇宙”加持港股互联网未来可期
从港股互联网行业的基本面来看，虽然受宏观经济下滑的影响，今年互联网板块的业绩差强人意，板块整体盈利的增速相对疲软。但随着疫情的逐步好转，稳增长举措的持续发力，宏观经济大概率也会企稳回升。因此无论是电商业务、互联网广告投放、还是游戏版号的发放都会有一个可以期待的业绩突破。从整体来看，互联网行业基本面明年上半年增速进一步下行的空间比较小，下半年增长发力也比较明确。
除此以外，互联网板块是否有一些新的增长点？那么，你得了解“元宇宙”背后的投资逻辑。
从去年开始很火的“元宇宙”指的是与现实世界平行且交会的虚拟世界，比如好莱坞大片《失控玩家》中打造的自由城、《头号玩家》中的绿洲。而一向嗅觉灵敏的美股互联网巨头们，早在积极布局这一机会，比如Face book品牌重塑，改名为“Meta”，称他们是一家元宇宙公司。
元宇宙不仅可以通过VR、AR成为新型沟通工具，它也可以通过虚拟场景、区块链技术等在互联网上实现价值交换，它还可以连接虚拟和现实、丰富人的感知、提升体验，创造出新的生活方式。
而要实现“元宇宙”的落地，就要突破物理时空的限制，因此硬件设备、软件服务一个都不能少，所以，想要在未来互联网竞争格局中占有一席之地就得“软硬兼施”，要同时覆盖电商、手机、游戏、网络医疗、软件等多细分行业，这势必给国内互联网公司带来新的业务增长点。
南下资金持续买入，港股或迎“冰雪消融”
从资金面上看，南下资金作为是港股最坚守的力量，今年以来，相较于北上资金的逃离，南下资金仍在买入。
（数据来源：wind，截至2022-5-18；基金有风险，投资需谨慎。）
根据中金公司的研究，南下资金往往在港股公司基本面见底的时候就开始流入。那么根据这一特征，那么如果下半年经济能够企稳回升的话，不难得出现在或许就是港股互联网公司业绩的底部，可以预计未来南下资金可能会因为业绩的改善开始持续的买入。
同时，中金公司研究表明新增社融与南向资金有较强的相关性，这就意味着如果我们稳增长的政策不断出台，国内的信贷能够不断的放松，内地的新增社融就有望不断增加。在这种情况下，南向去买港股的资金就会不断的增加和流入。
（数据来源：中金公司，截至2022-01）
港股通互联网ETF（159792）
一基布局香港中概互联网
低估值、向好的业绩预期还有市场资金的认可，如何参与这样一门“好生意”？
级掌柜家的港股通互联网ETF（159792）及中证港股通互联网ETF联接（A类：014673，C类：014674）密切跟踪中证港股通互联网指数，聚焦于优质互联网赛道，多方位覆盖众多龙头公司。由于成份股数量仅29只，持仓集中度高，在上涨行情中具有很高的弹性。前10大成份股中，前4家，腾讯、美团、小米、快手占比超56%。
（数据来源：wind，中证指数公司，截至2022-05-24。成份股仅作举例，不作为投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）
更重要的是，咱们不限购。由于公募发行QDII基金产品时要去外汇管理局拿额度，所以QDII基金都有额度限制，一旦资金大量涌入，一些QDII基金会因为外汇额度问题，可能导致没办法申购。格局打开家人们，投资港股不只有QDII基金还有“港股通”！级掌柜家的中证港股通互联网ETF联接（A类：014673，C类：014674）是通过“港股通”投资港股市场互联网公司，不涉及QDII额度被限制从而被限购的情况，所以客官们不必担心想买买不到的现象发生。
（1）港股通互联网ETF覆盖了在香港上市且纳入港股通标的的中国互联网公司，不涉及在美上市的科技股，不用担心中美摩擦背景下，这部分上市公司未来会不会面临退市的风险；
（2）港股通互联网ETF还可以实现T+0交易，配合“日内波动”使用感更佳。作为一个交易大拿，如果您想要通过在日内进行多次买卖，那么选这只没错了；
（3）港股通互联网ETF支持实时IOPV（实时单位净值），IOPV是根据ETF持仓的价格波动实时计算，反应的是ETF的真实“价值”。而我们看到的二级市场的价格，则是以IOPV为定价的“锚”，围绕IOPV上下波动。如果某只ETF的交易价格高于IOPV，那就需要小心“买贵了”，所以实时IOPV可以方便决策买卖的位置。由于美股和A股的交易时间不一样，涉及到美股科技公司的ETF就没有实时IOPV的待遇啦。
古人有云：“物极必反，否极泰来。”老祖宗的智慧告诉我们，当最坏的情况就要过去，一切都会向好的方向发展。政策“暖风”呵护、估值便宜、业绩预期向好、还有南下资金买单，客官们，这样的好生意可别说我没告诉你哦，记住港股通互联网ETF（159792）以及它的联接基金——中证港股通互联网ETF联接（A类：014673，C类：014674）吧！级掌柜就帮您到这儿啦~
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
