昨日，沪指再次失守3100点，隔夜外盘大跌，晚上有小伙伴还来问级掌柜，今天是不是又要跌，会不会又来一场3000点保卫战？级掌柜觉得在这个时点，信心更为重要，无需如此悲观。今天A股还是很给面子的，开盘整理为主，震荡走高，午后扩大涨幅。级掌柜认为，站在当前时点，机会远大于风险。从上证指数来看，本轮反弹的空间和时间都相对充分，短期可能偏震荡为主，建议各位客官做好仓位控制，不要追涨杀跌。
那么，站在当前时点，有什么投资机会值得关注的？级掌柜想到了一个板块，客官们熟悉的“渣男”板块——军工。说到军工，大家一直都觉得比较有意思，基本面好、估值不算贵，但就是不怎么涨，将“渣男”特质贯彻到底。级掌柜统计了一个数据，在30个申万一级行业里面（剔除综合），国防军工年初至今排名倒数第三。但是分开来看，到4月26日当时的市场底部，国防军工排名倒数第二，在这之后至今涨幅排名第四。虽然我跌的惨，但我反弹也快啊！
图1：申万一级行业2022年表现情况
数据来源：wind，截至2022年5月25日
市场见底反弹之后，为什么军工板块反弹如此迅猛？
1、4月份披露的一季报表现优异，板块盈利能力预计将持续增强。据天风证券，2022一季度营业总收入共827.95亿元(+14.60%)，归母净利润79.90亿元(+23.94%)，在较高基数下一季度业绩依然实现高景气增长，净利率也持续受益规模放量的提振（自21年一季度的8.92%提升至9.65%）。后续随着原材料影响的消除、治理的优化和新型号批产，板块盈利能力预计将持续增强。
2、当前估值处于历史底部区域，投资性价比较高。从近10年的估值分位点来看，4月末估值低至10%分位点，经历这波反弹之后，仍然处于11.7%分位点左右。而军工板块高景气度未改，此前下跌主要由于部分军工公司去年下半年业绩不达预期，因此一季度遭遇业绩与估值双杀，本轮反弹主要属于超跌反弹。
图2：国防军工近十年历史估值
数据来源：wind
从中长期来看，未来军工板块表现仍然可期。
1、主动型基金重仓持仓比例高于近年平均。据广发证券测算，22年一季度末，主动型基金国防板块重仓持仓市值为996.16亿元，占重仓持仓比重为4.02%。重仓持仓比例高于近年平均位，2015年二季度至2021年二季度主动型基金国防板块重仓占比平均值为2.32%。
图3：22年一季度末主动型基金国防板块重仓占比达4.02%
2、下游企业高景气趋势的确认、中游企业的加速让军工的权重股们具备机遇，指数级行情值得期待。从成长和估值角度来看，目前军工板块估值依然处于历史底部区域水平。据天风证券测算，4 月 29 日数据显示为 0.73倍PEG，目前 PEG 依然处于较低水平，也就是相对未来三年的复合归母净利润，目前板块估值较低。
3、地缘政治恶化，军工高景气有望拉长。2022迎“国企改革三年行动”收官之年，近期国资委会议表示要继续加大优质资产注入上市公司力度，并鼓励资产证券化。而今年是“十四五”第二年，装备采购需求按部就班展开，景气度维持较高水平。近期地缘政治波谲云诡，通胀、滞胀短时间难以解决，军工板块有一定的的“计划经济”属性，中期确定性相对较多，景气度有望延续。
现阶段军工作为高成长标的，无惧经济周期影响，属于中期高弹性的防御股。部分军工企业可能存在业绩踩雷的风险，这时候不妨布局军工板块的龙头公司以规避此风险，增强相对确定性。关注军工板块的客官不妨通过逢低布局军工龙头ETF（512710）。
🧧#吐槽红包🧧
掌柜小灶 吐槽“渣男”
A股迎来反弹，级掌柜给客官们开小灶，送上“吐槽红包🧧”!
不知哪些客官布局过“渣男”板块，是“真香”还是“渣透心扉”？
客官们认为，军工今年还会是“渣男”吗？
您会选择现在布局军工板块吗？
⭐欢迎客官们留言分享~⭐
留言被精选且点赞数前10名的客官，级掌柜将奖励10元支付宝红包给到客官！
本活动有效期至2022年5月26日18:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月
