3季度以来，内需整体仍然面临一定压力，由于对未来收入预期的影响，以及股市房市等资产价格下跌带来的负财富效应，消费意愿相对低迷；虽然消费总量受影响，但也不乏结构性亮点，旅游等服务性消费展现了一定的韧性，兴趣消费成为年轻人的新潮流。外需方面，受到美国大选因素的影响和潜在的关税担忧，出口板块整体均有所回调，但我们认为，部分已经完成产能全球布局的公司受影响相对有限，甚至能够利用海外产能布局的优势拿到更多市场份额，我们仍然看好这些公司。

美国消费方面，我们看到本季度美国消费者的储蓄率仍然在持续下降，消费意愿仍较强，但也需要注意信用卡拖欠率有所提升，不少公司提到消费者出现一定的消费降级现象。

全球消费市场广阔，消费趋势的变化、渠道的变迁、品牌的更迭，都为我们创造了无数的投资机会。本基金坚持全球布局，以全球化视角自下而上挖局优质且低估的消费公司，以期取得较好的投资回报。

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