2016-02-23
本文改编自：环球老虎财经；原作者：大智慧执行总裁洪榕
本文主要分析A股再现暴跌的几率，并提出2016年最新操盘策略。
春节期间被问到最多的问题有三个：
1、 A股还能做吗？
2、房地产怎么看？
3、要配置海外资产吗？
这三个问题其实是一个问题，因为都是由背后的同一个逻辑决定的。
首先我们来说说A股中经常被人忽略的一个本质。去年，上证综指从5178点开始演绎的三段式崩盘调整其实是个特例，但几乎所有人都把它当作常态在分析，认为这是必然的选择，甚至认为路径也是必然的。其实这段行情并不是那么容易发生的，这需要无数个利空巧合，再配合一个接一个人为重大失误。所以这种情况以后经常发生的概率是不大的。
之前的三次暴跌，表面原因各不相同：
1、第一次是场外场内去杠杆（强行去杠杆），引发爆仓；
2、第二次是对金融危机的恐惧（人民币主动大幅贬值），引发爆仓；
3、第三次是对注册制及金融危机的恐惧（强推注册制，及人民币被动贬值），引发大面积主动砍仓。
试想一下要出现第四次暴跌，需要满足哪些条件？
目前空头主要有三个理由：
1、A股市盈率还太高；
2、投资者风险偏好不会那么快提升，时间不够；
3、金融危机经济危机的忧患还在。
这三点理由中的前两条支持缓慢阴跌，第3条支持暴跌，但都无法支持空头们说的2500点必破，我们再来分析分析破2500的概率有多大。
市盈率还太高，这句话要让人接受，应改为A股市盈率还存在结构性高的问题，如果是结构性高，那上证综指即使跌破2500也不应该是市盈率高的原因。
这次下跌来得猛，幅度大，结束得快一些也不是不可以，调整时间不是个令人信服的理由。
空头的第3个理由确实值得好好分析，这个其实才是决定A股猴年走向的主要矛盾，要回答房子还能不能投资，是不是该配置海外资产两个问题之前也必须弄清楚这个问题。
从北京、上海、深圳房价的走势看，无法得出金融危机、经济危机近在眼前的判断。而如果房地产不出现大问题，经济硬着陆的可能性也就比较小；若不出现大的经济问题，人民币大幅贬值的概率就相对较低；人民币若不出现大幅贬值，那配置海外资产就是一桩亏损买卖。
当下，股市大风险已经强制释放，房地产问题才是未来可能引发系统性风险的问题，但就目前的情况看，政府已经在房地产领域出手，所以现在就做一个防范猴年出现房地产暴跌的资产组合，意义或许不大。
另外，最好不要轻易预测顶在哪、底在哪，至于目前是否已经到了山顶或谷底，客官们可以通过市场情绪变化来判断，大家都小心翼翼的时候，是顶的可能性不太大，恐惧多于信心时大概率处于底部区域。猜底猜顶得出的决策都属于赌的范畴，赌对了对未来的投资危害或许更大。
所以，请忘记仇恨，淡化伤痛；放平心态，调低期待；多些理想，少些幻想。把2638点作为新的起点，坚信客官们会拥有一个硕果累累的猴年。
